Minggu, 14 Maret 2010

Cost of capital

Biaya modal merupakan rata-rata tertimbang (weighted average ) yang terdiri dari biaya hutang (cost of debt) dan ekuitas perusahaan (cost of equity). Biaya hutang dihitung setelah dikurangi dengan pajak (after tax), yang dapat dirumuskan sebagai berikut :
( 1 – t ) x b
Dimana :
t. = pajak (tax rate),ditetapkan 30% (Markplus&Co, MAKSI UI,SWA, 2004)
b = interest rate, suku bunga kredit investasi BI
Sedangkan biaya ekuitas adalah lebih abstrak karena investor mempunyai spectrum yang luas pada alternatif investasi yang tersedia. Jika investor mengambil resiko yang lebih tinggi, maka mereka harus ditawarkan prospek yang mempunyai pendapatan yang lebih tinggi. Oleh karena itu dapat dituliskan sebagai berikut :

Cost of Equity = Risk Free Rate + b ( Market Risk – Free Risk)
= Rf + b ( Rm - Rf)
Risk free rate (Rf) diperoleh dari obligasi pemerintah jangka panjang (long termgovernment bonds), sedangkan b sebagai indikator volatilitas relatif terhadap perusahaan diperoleh dari hasil perhitungan regresi harga saham perusahaan . Sedangkan Market Risk Premium sebagai faktor tambahan risiko perusahaan karena melakukan pembiayaan dengan menerbitkan saham ditetapkan 6%. (Markplus&Co, MAKSI UI,SWA,2004)

Tidak ada komentar:

Posting Komentar